中金辰大平台 ATFX:英央行与欧央行利率决议大概率不降息

专题：ATFX外汇专栏投稿

2月5日，ATFX汇评：欧央行利率决议的时间较为固定，每隔六周后的星期四。英国央行利率决议同样是相隔六周，只不过不固定星期几。

　　2026年首次利率决议，英央行也选在星期四公布结果。这导致了欧央行和英央行扎堆决议的局面。实际上，欧元区和英国都属于欧洲，地理位置相近，天然存在共同公布利率决议的条件。

　　英央行利率决议时间20：00，金融机构预期维持3.75%的基准利率不变；欧央行利率决议时间21：15，金融机构预期维持2%存款机制利率、2.15%的主要再融资利率不变。两家央行都按兵不动，对市场的冲击力偏低。

　　20：30，英央行行长召开新闻发布会，21：45，欧央行行长召开新闻发布会。由于利率预计保持不变，所以新闻发布会成为市场关注焦点。重点关注行长们对通胀、就业和利率路径的表态，这些最能挑动市场敏感的神经。

　　▲ATFX图

　　利率曲线看，英国央行和欧央行保持货币政策的共振性：2022年几乎同时开始加息，2023年又几乎同时暂停加息，2024年几乎同时开始降息。如果我们引入美联储，会发现英、美、欧三家央行的利率曲线同样具有高共振性。

　　美联储已经在1月份公布了利率决议结果——不降息。共振逻辑下，英国央行和欧央行大概率也不会贸然调整利率。对于发达国家来说，利率每降低25基点，意味着国内大量的资金将遵循“更高收益原则”而成倍流出。

　　经济数据方面，欧元区核心CPI年率为2.2%，处于2%的温和通胀标准附近，并且没有大幅升高迹象。失业率为6.2%，高于5%的充分就业标准，但对于欧元区来说，当前的就业水平已经处于健康状态。欧央行并没有非常迫切的经济方面的理由去降息。

　　英国核心通胀率3.2%，绝对值偏高，但自2025年以来持续下降，趋势逻辑判断，今年有望跌破3%关口。失业率5.1%，处于5%健康标准附近。显然，现阶段英央行应该保持货币政策的适度紧缩性，避免3.2%的通胀率继续升高。

　　▲ATFX图

　　行情方面，EURUSD处于中期上涨后的回调阶段，市价已经重新回到中期上升通道内部。如果今日晚间欧央行确实宣布不降息，EURUSD可能短线走强，但预计不会扭转短期下跌的走势。1.1576是中期低点，被当前下跌波段突破的概率较低。一旦下跌波段在中期通道内形成底分型结构，则随即形成新的中期低点和关键支撑位。